AIラボThinking Machines、評価額400億ドルで10億ドル調達の交渉中

調達の詳細と評価額

米The Informationは2026年9月3日付で、AIラボのThinking Machinesが10億ドルの資金調達を交渉中だと報じました。評価額は少なくとも400億ドルになる見込みで、既存投資家であるアクセル（Accel）がこのラウンドを主導する方向とみられています。TechCrunchの取材に対しても、複数の関係筋が同様の情報を伝えています。

今回のラウンドが成立した場合、評価額は400億ドル以上になります。ただし、同社が昨年末に500億ドルの評価額を目指していたとされる水準は下回る可能性があります。アクセルとThinking Machinesはコメント要請にまだ応じていません。

収益と評価の乖離

関係筋によると、Thinking Machinesの年間売上高（実行レート）は1億ドルを超えています。評価額が400億ドルだとすると、単純計算で収益の400倍前後の評価倍率になり、これは一般的な企業売買と比べても極めて高い水準です。

同社は前回、20億ドルを調達し、その時の評価額は120億ドルでした。このラウンドは歴史上最大級のシードラウンドとされ、アンドリーセン・ホロウィッツが主導し、エヌビディア、GV、ライトスピード、コンヴィクション・パートナーズが参加しました。投資家はムラティ氏の経歴や、同氏とともにOpenAIを離れた研究者たちの実績に期待して出資したとみられます。

製品とビジネスモデル

Thinking Machinesは2026年7月に、オープンウェイトモデル「Inkling」を発表しました。オープンウェイトとは、モデルのパラメータ（重み）が公開された方式を指し、誰でもモデルを実行・検証しやすくなる一方、商用利用には条件が付く場合があります。

同社はTinkerプラットフォーム上で、Inklingを自社データに適応させる際に、使用量に応じた計算費用を請求する仕組みで収益を得ています。モデル単体を販売するのではなく、モデルとプラットフォームを組み合わせて課金する点が特徴です。

浮上する人材流出と課題

同社では、共同創業者のリリアン・ウェン氏やルーク・メッツ氏を含む複数の主要人物が退社し、OpenAIに戻っていると報じられています。創業から2年足らずで人材が流出する状況は、組織の安定性を懸念させる材料です。

一方で、この流出が直接事業にどの程度影響するかは記事からは明らかではありません。ムラティ氏の求心力と、OpenAIから独立した研究室が持つ独自の技術力が、大型の評価額を支えていることは間違いないでしょう。