AnthropicがNasdaq上場へS-1提出、計算資源に巨額の支払い約束

Nasdaq上場を目指すS-1提出

AnthropicはSECにS-1目論見書を提出し、Nasdaq市場に上場する計画を明らかにした。ティッカーシンボルは「ANT」である。S-1は、米国で新規上場を目指す企業がSECに提出する登録届出書を指す。

同社は今年6月に非公開の形でSECに提出していたが、今回の公開文書によって詳細が明らかになった。記事は、Claudeを手がけるAnthropicがOpenAIより先にIPOを実現しようとしているとの見方を示している。

S-1には財務情報だけでなく、会社側の言葉で将来構想や投資家向けのリスク要因が記されている。記事では、これは進行中の話だと注記されている。

上半期は売上163億ドル、純損失807億ドル

S-1によると、Anthropicは今年上半期に163億ドルの売上高に対し、807億ドルの純損失を計上した。記事は、損失の大半が、資金調達のために同社が発行した手形に関連する会計上の費用によるものだと伝えている。これは以前にWall Street Journalが文書のリーク版を基に報じていた内容と一致する。

つまり、損失の数字はそのまま現金の流出を示すものではないとみられる。記事が伝えているのは上半期の数値までであり、通期の見通しについては言及していない。

計算資源に数年にわたる巨額契約

S-1には、AIを動かすための計算資源（コンピュート）を確保するための契約も並ぶ。SpaceXには月額約31億ドルを支払い、計画されている供給能力がすべて実現した後は、2029年までに最大1,205億ドルに達するという。内容はNvidia製GPUへのアクセスである。

ほかに、Microsoftとは2033年までに449億ドル、Googleとは2033年までに少なくとも1,145億ドル、Amazonとは今後10年間で1,100億ドルを支出する約束があるとされる。

半期で163億ドルの売上に対し、複数年にわたる巨額の支払い約束を抱える構造が読み取れる。売上の伸びと支出の重さのバランスは、上場後に投資家が注目する論点になるとみられる。

リスク要因と経営陣の報酬

会社側はリスク要因として、自社モデルが「意識（sentience）」に類するものを獲得する可能性、「AI固有の税」、モデルの学習方法をめぐる著作権紛争で不利な判断が下る可能性などを列挙した。加えて、AIに関連する「壊滅的な」事故のリスクにも触れ、単一の保険会社だけでなく「保険業界全体を集めても」そうしたリスクを引き受けられない可能性が高いとしている。

報酬では、共同創業者で最高経営責任者のDario Amodei氏の2025年の報酬が約1,800万ドルで、大半が株式とオプションの付与だったと記載されている。共同創業者で社長兼取締役のDaniela Amodei氏は1,640万ドルで2番目に高い報酬だった。

現時点で公表されていないこと

記事には、上場の時期や調達額、企業価値の見通しは記載されていない。S-1が公開されたといっても、上場までのスケジュールが確定したわけではない点には注意が必要である。

また、会社側が示した「純粋な利益最大化企業とは異なる行動をとる可能性がある」という説明は、株主との関係をどう設計するかという論点を含む。具体的な定款上の取り決めについては、記事からは読み取れない。

記事は「進行中の話」と明記しており、今後S-1の内容が更新されたり、追加の情報が出てきたりする可能性がある。