SpaceX初の四半期決算、収益の主軸はロケットでなくAIデータセンター事業

決算の要点

SpaceXは上場後初の四半期決算を発表しました。決算によると、宇宙事業の売上は10億ドルに届かず、全社収益の約10%強にとどまりました。一方、衛星インターネットサービス「Starlink」は42億ドルの売上を記録し、営業損失がなかったのはこの部門だけでした。

さらに、AI関連のデータセンター貸し出し事業が収益をけん引しています。同社は第2四半期にAI関連支出として158億ドルを計上しました。これは宇宙事業と通信事業のそれぞれ約10億ドルを大きく上回ります。

事業の転換点

このAIデータセンター事業は、もともとxAIのAIモデル「Grok」のために建設されたものです。メンフィスにある「Colossus 1」データセンターは、xAIが運用するには問題があり、外部に貸し出すことになりました。チップの新旧混在によるボトルネックやレイテンシの問題があったとみられます。

現在は、GoogleやAnthropic、Reflection AI、Cursorといった企業と契約しています。CursorはMusk氏が買収を決めたAI企業です。CFOは、今後1年で1000億ドルの年間経常収益(ARR)に達する見込みだと述べました。

ネオクラウド市場での競争

データセンターの貸し出しは「ネオクラウド」とも呼ばれ、CoreWeaveやNebiusといった企業と競合します。しかし、計算資源はコモディティ化しやすく、供給が増えると価格競争が激しくなります。アナリストのAlexander Potter氏は、この分野の支出が来年には650億ドルに達すると予想しています。

SpaceXはさらに、宇宙データセンターの構想を連邦通信委員会(FCC)に提案しています。最大100万基の衛星で構成するというアイデアですが、技術的詳細は乏しく、実現性は未知数です。地上での運用に課題を抱える中、宇宙に持ち込むのはさらに難しいとみられます。

財務面の課題

収益は急拡大する見込みですが、利益が出るとは限りません。データセンター建設には巨額の投資が必要で、テクノロジーの陳腐化リスクもあります。また、Tesla向けの販売も目立ち、Megapackのバッテリー貯蔵システムを2億9500万ドル購入してもらっています。

さらに、株式公開時のロックアップが8月6日に期限を迎えます。関係者が保有株を売却すれば、株価に下押し圧力がかかる可能性があります。NasdaqもSpaceXのために規則を変更しており、損失が指数ファンドにも影響する構図です。