Anthropic、クラウド調達に苦慮　S-1流出で807億ドル赤字・11月IPOへ

流出したS-1の内容

The Wall Street Journalに流出したS-1（米国で新規株式公開を行う際に証券取引委員会へ提出する開示書類）によって、Anthropicのクラウド調達をめぐる事情が明らかになりました。同社はAWS、Google、Microsoftから十分なクラウド容量を確保できておらず、これら3社が同社を顧客ではなく競合と見なしつつあるとされています。この内容を報じたTechCrunchに対し、Anthropicはすぐには回答していません。

流出資料によれば、Anthropicはクラウド契約に7500億ドル超を支出する可能性があると見積もっています。ただしその一部には交渉中の契約が含まれるとされ、確定した支出額ではありません。この数字は、ReutersとFinancial Timesが9月下旬に報じた内容をより詳しくしたものと位置づけられています。

同社は自社データセンターの賃借や、サードパーティのデータセンター事業者との協業も進めています。しかし、そうした事業者は「限られた運用実績」しか持たない可能性があり、ハイパースケーラーに比べて信頼性が劣るのではないかと懸念しているとされます。

財務とIPOの状況

流出資料では、Anthropicが上半期に807億ドルの純損失を計上した一方、同じ期間の売上高は163億ドルだったとされています。売上の約5分の1は2社の顧客が占めているといい、顧客が特定企業に偏っている度合いがうかがえます。

先週、同社は投資家候補に対して、第3四半期だけで売上高が168億ドルに達し、前四半期比45%増になったと伝えています。報道では11月のIPOを目指しているとされますが、正式に発表されたものではありません。

資料にはリスク開示も含まれています。AIの有害な挙動によって生じた損害について、Anthropicが保有する保険の補償範囲を超える賠償責任を負う可能性があると警告しているということです。

競合と見なされる構図

クラウド容量を確保しにくい背景には、Anthropicとハイパースケーラーとの関係の変化があります。AWS、Google、Microsoftはいずれも自社で生成AIモデルやAIサービスを展開しており、Claudeを手がけるAnthropicを顧客であると同時に競合として見るようになっているとされます。

Anthropicはこうした制約を補うため、自社でのデータセンター賃借や第三者事業者の活用に踏み出しています。ただし運用実績の短い事業者への依存は、サービス提供の安定性という面で新たなリスクになり得ます。どの事業者と、どの程度の規模で契約しているかは原文では示されていません。

現時点の不確実性

今回の内容は、正式に公開されたS-1ではなく、報道機関に流出した資料に基づくものです。7500億ドル超という金額には交渉中の契約が含まれ、実際の支出額は変わり得ます。AnthropicはTechCrunchのコメント要請にすぐには応じておらず、同社自身の説明は得られていません。

IPOの時期についても、11月を目標としていると報じられている段階で、正式な発表は確認できません。赤字額の大きさとクラウド調達の制約が、上場後の事業計画にどう影響するかは、今後の開示を待つ必要があります。